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深圳惠程调研简报

发布时间:2008-05-06    研究机构:华泰证券

深圳惠程是城乡配电网络高可靠性装备供应商和综合解决方案提供商,以新型高分子电气绝缘材料技术为特色和核心优势,主要从事全密闭全绝缘中压电缆分支箱、中压电缆对接箱、低压电缆分支箱等电缆分支箱类产品,硅橡胶电缆附件、电缆插头等高性能硅橡胶绝缘制品,SMC 电气设备箱体等高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备产品的研发、生产和销售。在这些产品中,电缆分支箱等产品所占的比重较大。

相较于传统的产品,公司的产品属于新型配电设备,它能将带电部分全部密闭,能适应户外露天各种复杂运行环境,绝缘等级高、占地小,比传统设备具明显的优势,但其生产需要运用硅橡胶、真空绝缘等先进材料和技术实现。

由于我国的配电网设备陈旧老化严重,因此,新型设备的市场前景不错。

该市场呈现如下几个特点:一是市场情况复杂;二是新建与改造同时进行;三是户外化趋势明显;四是对可靠性要求越来越高。

深圳惠程通过自主研发与外部引进相结合,目前已掌握从设计、原材料、核心部件到成套设备的全套技术,在国内率先推出将10kV 开关技术与硅橡胶绝缘技术相结合的开关型电缆分支箱,硅橡胶电缆连接器也是率先通过荷兰KEMA 高压试验室检测,还率先推出复合材料SMC 电气设备箱体,可以说它始终走在市场前沿,是该行业的龙头公司。

我们预计公司08年和09年的每股收益为0.84元、0.92元(见第一页),目前的市盈率水平在40倍左右,我们给以公司“观望”评级,公司的核心优势在材料领域,我们了解到公司在该领域有一些前景不错的投资,这些项目是决定公司成长性的关键,我们将密切关注该项目的进展。

申请时请注明股票名称