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深圳惠程2012年三季报点评:立足传统业务,开拓新空间

发布时间:2012-10-27    研究机构:国海证券

事件:公司2012 年前三季度实现营业收入2.6 亿元,同比增长6.77%;归属于母公司所有者的净利润为4746.12 万元,同比增长0.73%;基本每股收益0.0627 元。预计2012 年度归属于母公司的净利润变动区间为7060 至8470 万元,变动幅度为0%至20%。

投资要点:

总体业绩环比改善,销售费用增加 单季度营业收入1.06 亿元,环比增长5.3%;营业利润2490 万,环比增长51.27%。前三季度的销售费用同比增加42.84%,主要是由于聚酰亚胺新材料市场推广和开拓费用增加所致 输配电产品稳定增长,毛利率略微提高 传统的输配电产品方面,业绩继续维持稳定;同时,基于高分子绝缘材料技术和个性化定制的优势,加大了产品结构中毛利率较高的中压电缆分支箱销售比重,整体毛利率并未由于电力系统集中招标导致的竞争而下降,反而同比提高了4.84%。

聚酰亚胺产业链各项目正常推进 耐热纤维正处市场开拓期,已有小额销量,静待市场放量;江西项目调试设备, 开工在即;开发出高度保暖和阻燃的聚酰亚胺套绒冲锋衣, 性能优于凯夫拉纤维,并且环保舒适,目前成本尚在市场可接受范围内。

维持公司增持评级 我们预测公司2012-2013 年EPS 为0.11 和0.24 元,对应PE 为76.7 倍和35.2 倍,维持增持评级。

申请时请注明股票名称