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深圳惠程:配网自动化基础件制造的领跑者

发布时间:2007-09-07    研究机构:国金证券

  国家电网公司、南方电网公司“十一五”期间将投入超过6000 亿元对城网、农网进行改造和更新,以彻底改变以往“不管用”造成的用电安全不良局面;两网公司对配网改造的大量投入将形成对配网器件的强劲需求。

  公司主营配网电缆分支箱、电缆绝缘接头、绝缘电气设备箱体的制造,所造产品属于配电基础件;在电网投资持续扩大导致的市场容量快速增长的有利外部环境中,我们判断未来公司产品需求当有较快增长,由此导致公司未来三年年平均复合增长率超过30%。

  虽然公司在冷缩电缆附件以及全封闭电缆分支箱的制造上处于国内领先地位,但是国内其他厂商也已经投入资金研制该类产品,公司在未来将面临国内同业的直接竞争。

  我们预测2007-2009 年公司主营业务收入分别为202、285、426 百万元,净利润分别为83、117、173 百万元,每股收益分别为1.017、1.467、2.062 元。

  参照近期上市的中小板公司首日上市股价平均市盈率,我们预测公司股票首日上市股价波动范围为54.89-67.09 元;根据我们对公司2008 年业绩预测,我们取PE/G=0.8--1 测算公司合理股价区间,得到未来6-12 个月公司合理股价运行区间为51.87-64.86 元。

申请时请注明股票名称