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深圳惠程调研简报:等待聚酰亚胺系列产品大放异彩

发布时间:2011-03-22    研究机构:东北证券

聚酰亚胺是耐热高分子材料之王,性能优异,应用领域广泛。其在国内主要应用于高温除尘、微电子和航天军工领域。近些年,其需求增长较快。但是由于只有杜邦等国外公司掌握其核心制备技术,国内基本完全依赖进口。

公司通过与长春应化所的合作开发,在聚酰亚胺领域取得了突破性进展。目前公司已经掌握了聚酰亚胺的核心制备技术。由于公司采用独特的氯代苯酐合成路线,不仅保证了产品质量,解决了原料来源的问题,同时还将反应过程从6步减少为2步,实现了连续化生产,理论成本比国外传统路线降低30%左右,公司产品的市场竞争力将是强大的。

目前公司已经沿着聚酰亚胺进行全产业链的开发。公司300吨纤维线工业化装置已经建成,今年的销售量将超过200吨。公司3000吨纤维线基建工程预计将在8月份完成,年底完成5条生产线。

公司静电纺丝法制备纳米纤维材料也已经达到产业化的水平。公司已形成聚酰亚胺纳米纤维隔膜150万平米的产能,并正在筹备建设年产5000万平米纳米纤维制品的生产线。由于性能远胜于目前PP和PE膜,该类产品一旦获得市场认可,前景不可限量。

公司已经具有聚酰亚胺泡沫、蜂窝材料等特种轻质材料的规模化生产能力,目前正在建设1万平米聚酰亚胺泡沫板项目。由于该类材料的阻燃性能优越,市场前景看好。

初步预计公司2011-2013年的EPS分别为0.35、0.95和1.6元,对应3月21日收盘价的市盈率分别为121.43、44.74、26.56倍,公司短期估值略有偏高,暂给予谨慎推荐评级。

风险:公司系列聚酰亚胺产品获得市场全面认可仍需时间。

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