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电力设备与新能源行业:关注电动车、电改、储能方面可能的变化

发布时间:2016-04-17    研究机构:中泰证券

本周电力设备和新能源板块上涨3.15%。涨幅居前五个股票为深圳惠程、风范股份、金利华电、天赐材料、智光电气;跌幅居前五个股票为哈空调、杭电股份、雅百特、易成新能、金雷风电。一次设备上涨4.91%,工控自动化上涨4.79%,发电设备上涨3.75%,新能源汽车指数上涨3.11%,光伏板块上涨3.01%,核电板块上涨2.65%,二次设备上涨2.34%,风电板块上涨2.27%,锂电池指数上涨2.23%。

行业层面:新能源汽车:中汽协:3月新能源汽车生产25246辆,销售22936辆。同比分别增长54.8%和46%。第一季度新能源汽车累计产量达62663辆,销售58125辆,分别同比增长1.1倍和1.0倍。

电改电网:3月份,全社会用电量4762亿千瓦时,同比增长5.6%。1-3月,全国全社会用电量累计13524亿千瓦时,同比增长3.2%。光伏:国际能源署公布最新报告,2015全球光伏装机量达227GW,新增装机量为50GW。可再生能源:能源局近日印发《关于建立可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》,明确各省份2020年可再生能源在一次能源和电力消费中的占比目标。

公司层面:正泰电器:2015年营业收入120.26亿元,同比下降5.80%;归属于上市公司股东净利润17.43亿元,同比下降4.88%;EPS1.33元。汇川技术:2015年营业收入27.7亿元,同比上升23.54%;归属于上市公司股东的净利润8.09亿元,同比增长21.46%;基本每股收益1.03元。阳光电源:控股子公司阳光三星与天合储能就储能项目、技术创新和品牌推广方面签订《战略合作协议》。隆基股份:2016年第一季度归属于上市公司股东的净利润为2.55亿元至2.7亿元,同比上升245%到265%。

本周重点推荐五个标的:比亚迪(电动车型丰富且唐销售超预期、电池产能和成本遥遥领先、一季度超预期高增长、增发在即)、国电南瑞(2016年上半年数倍增长、四大业务板块趋势向好、2016年资产整合方面值期待)、亿纬锂能(三元解禁预期和三元动力电池龙头、锂原池和电子烟恢复稳定增长)、北巴传媒(北京电动公交运营稀缺标的、传媒业务稳定增长)、阳光电源(储能政策预期升温阳光储能卡位好、光伏逆变器/BT龙头、增发在即)。

投资建议和策略:n3月初以来我们一直积极看多板块,以电动车和一季度业绩超预期为主线,并逐步扩展到补涨和国企改革,相关个股表现优异,但是现在开始超额收益开始有难度,当然调整则是很好的介入机会。首先,电动车一直是我们战略性看多的板块,电池产业链一季度业绩超预期验证我们的判断,二季度开始随着补电池进入尾声个别厂家报价开始略有松动,当前市场也在等待骗补核查结果和客车新的补贴政策出台,国务院层面始终是积极鼓励发展电动车,下半年抢装可期,二季度是很好的布局时期;其次,电改在持续推进中,各地成立电力交易中心,值得积极关注,再次,储能方面尽管政策层面还没大的变化,但是储能项目增多,值得关注,再次,四部委联合印发机器人十三五规划,工业4.0板块成长性好,建议重点布局,再次,配网是2016年投资重点,国务院专门发文提出7000亿农网投资,一季报和半年报大幅度增长,值重点布局;最后,光热示范项目获批在即,而风光2016年有增长压力,一季度业绩靓丽,龙头值关注。此外,国企改革有可能加快,关注大集团小公司.

电动车:一直是我们战略性看多的板块,3月初以来尤其强调加大配置,提出政策底\销量底\一季度业绩高增长,三因素共振带来板块性行情,tesla推出model3进一步点燃了板块热情,上周公布3月销量数据符合预期,乘用车环比明显向好,随着4月底客车补贴下调和骗补核查结果预计都将有结论,客车也将逐步好转,下半年电动车整体抢装可期待,一季度电池产业链全线紧张,电池补桩进入尾声个别厂家报低价值得关注,充电桩第一批招标公布结果在即,依次按照龙头供应链、乘用车、充电桩、三元、电池材料方向进行配置。

电改:电改正在积极推进之中,各个地方都在建立电力交易平台,也开始有部分售电项目开放和成交,积累足够用户和售电平台方面有资源优势的企业将持续胜出,建议积极布局;n工业4.0:四部委联合印发《机器人十三五产业规划》,人工智能也正在加速发展,工业4.0公司成长空间大,行业内企业外延机会多,2016年估值也具有较大吸引力,看好;n配网&电网:电网投资2015年四季度明显大幅提速,节前国务院发文开启新一轮农网投资,配网企业四季度拐点出现,今年上半年预计业绩增速较高,作为拉动经济刺激见效的板块,配网和电网板块行情或值期待;n储能:储能列入十三五能源规划,2016年有望迎来鼓励政策,储能是较好的主题板块,优选锂电、铅炭、系统龙头标的;n光热:光热能源局工作会议上已经提到了新的高度,光热示范项目公布在即,后续光热电价和十三五规划值得期待,积极关注光热主题行情;n国企改革:两会文件来看国企改革有望加快,自去年9月以来国企改革板块表现不佳,大集团的电力设备公司和新能源平台公司国企改革的空间较大,建议积极关注;n光伏风电及能源互联网:风光经历三年高速发展后2016年有增长的压力,电源端装机过剩、风光电价下调和限电问题,风光板块较为平淡,由于光伏抢装行情部分制造类公司业绩较为靓丽,龙头标的值得关注;n核电:核电方面没有明显的机会。

投资组合:电动车:比亚迪、宏发股份、信质电机、科士达、亿伟锂能、国轩高科、天赐材料、新宙邦、曙光股份、湘潭电化、当升科技、融捷股份、正海磁材、汇川技术、大洋电机;配网:国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、许继电气;工业4.0:汇川技术、长园集团、宏发股份、新时达;光热:杭锅股份、首航节能;国企改革:国电南瑞、东方能源、福能股份、华光股份、国电南自;电改&能源互联网:智光电气、炬华科技、中恒电气、新联电子、北京科锐、四方股份;光伏&能源互联网:隆基股份、阳光电源、江苏旷达、东方能源、林洋电子、特变电工;风电:金风科技、福能股份、天顺风能;储能:阳光电源、比亚迪、圣阳股份、南都电源、雄韬股份;特高压:平高电气、许继电气;核电:台海核电、应流股份。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。

申请时请注明股票名称