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化工行业周报:能源安全将成为未来核心聚焦,体制革命势在必行

发布时间:2014-06-17    研究机构:西南证券

13日,中央财经领导小组研究能源战略,面对国家能源安全,必须推动能源生产和消费革命,我们认为能源安全有望成为今年的核心聚焦,习主席提出的五条要求为我们未来的投资指明了方向:节能领域、能源多元化(核能及非常规油气开发包括油气领域的开源)、油气改革(油气产业链引入混合所有制及牌照部分放开)。油气改革主题性投资机会将持续超预期,能源安全提到国家高度,油气领域后续增长空间巨大,上游能源勘探开采领域破冰在即,新疆区域将可能率先发力,海上油气开发也将步入快车道,我们重点推荐能够通过产品分成模式接入到油气勘探开采领域的潜能恒信(300191.SZ),随着中石化启动销售业务重组,下游分销领域我们重点关注能够介入天然气、LNG、CNG运行和销售的公司,建议关注四川美丰(000731.SZ)。随着中俄天然气供气合同的签订,我们认为天然气产业链未来的投资将继续呈现高增速,相关产业链公司可重点关注。小工业盐推出价改,盐改向前实质性推进,下一站食用盐改革:国家发改委13日公告,将全面放开小工业盐的价格,其价格将由政府指导价变为市场调节。此次明确放开小工业盐的价格管制,我们认为首先将盐业体系内除食用盐之外的所有盐产品进行市场化改革(价格及供销),预示盐改向前实质性推进,下一站食用盐改革。我们坚定的看好新都化工(002539.SZ),随着盐业改革的进程加快的判定更加明确,公司成长性更为确定。我们经过长期跟踪,认为新材料公司深圳惠程(002168.SZ)产业化进程将在纤维和锂电池隔膜领域加快。新的管理团队具备国际视野及新能源行业营销背景,未来三年聚酰亚胺锂电池隔膜将可能打开千亿市场空间。公司正在发生转变,建议保持关注。在国家深化改革大的背景下,从中央到地方都面临多元化的改制,尤其是油气类资产打破垄断之后,沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治理雾霾的背景下,随着能源结构调整,对于天然气等基础能源需求量增加,使得该产业链中企业具有长期投资价值,我们看好受益天然气资产注入的联华合纤(600617.SH)。随着在一些国家高毒农药替代速度加快,前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张,主流成交价格3.8-3.9万元/吨,我们看好具有产能一体化优势的红太阳(000525.SZ),同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限,未来市场集中度提高,价格有望进一步上涨,对应投资标的我们建议关注沙隆达A(000553.SZ)。

内容摘要:

重要化工产品价格周涨跌幅:涨幅前五:尿素(华鲁恒升,6.29%)、HDPE(4.80%)、尿素(波罗的海小粒散装,4.56%)、涤纶FDY(4.50%)、原油布伦特(4.06%);跌幅前五:二氯甲烷(-13.92%)、液氯(-11.11%)、BDO(-6.09%)、软泡聚醚(-3.01%)、DMF(-2.83%)。 从细分子行业看,上周26个申万化工三级子行业中有24个子行业上涨,2个子行业下跌。上涨较大的子行业有石油贸易(5.76%)、日用化学产品(3.78%)和炭黑(3.69%);下跌的子行业有纺织化学用品(-1.26%)、维纶(-1.20%)。

原油:本周国际油价上涨。(我们判断:稳中上升)。本周国际原油价格上涨,

美元汇率继续走强,但中国、美国、日本经济数据向好,美国原油库存降幅超预期,伊拉克局势不稳,推高了油价。目前原油市场多空交织,整体利好稍占上风。原油库存接连下滑以及地缘风险重返市场,短期内将为油价提供支撑,但市场需求依然疲软,美元汇率稳中走高也对油价有抑制作用,但总体来看,目前经济和地缘因素仍有推高油价的可能,预计下周油价将稳中走高。

百草枯:本周价格基本稳定。(我们判断:价格下跌)。本周百草枯市场清淡,价格基本稳定,42%百草枯母液报价稳定至28000-29000元/吨,实际成交至27000-28000元/吨。本周吡啶市场供应平稳,报价稳定至3.9-4.1万元/吨,主流成交价格3.8-3.9万元/吨。1745号文件按期执行成为大概率事件,1745号文件正式实施后,以国内市场为主的水剂生产商,将消化手中库存,而海外和国内市场兼顾的供应商,需要积极扩大海外市场,否则就要降低生产负荷。另外,从往年看,7、8月份,受到天气影响,百草枯产量是全年最低的月份,因此我们预计近期百草枯价格将以下跌为主。

草甘膦:本周价格稳定。(我们判断:下跌)。本周,草甘膦市场依旧疲软,维持上周的清淡局面,市场观望氛围浓厚,本周开工上调至20个。从长期看,草甘膦市场将呈现下跌状态,短期草甘膦市场亦难言好转,从需求方面看,草甘膦整体采购不旺,需求清淡,由于第二季度是传统的采购淡季,预计6-8月整个市场需求减弱,另外上游甘氨酸市场价格下跌,成本支撑不足,因此预计草甘膦短期仍然疲弱,价格将以下跌为主。

尿素:本周尿素价格继续稳中大幅上涨。(我们判断:冲高回落)。本周我国尿素市场稳中大幅上涨,受华东地区农业、工业复肥及地区部分企业检修影响,部分地区企业价格上调,同时也带动周边地区企业价格纷纷上调,新单成交相对较好,市场出货整体较顺畅。但此次农需时间较为短暂,同时需求也整体有限,整体来看尿素市场货源较充足,供过于求现象严重,国际和国内尿素市场仍由利空因素主导,经销商以谨慎观望为主,预计短期内我国尿素市场仍然以低迷疲软运行为主,价格有冲高回落的可能。

复合肥:本周复合肥价格整体平稳。(我们判断:价格平稳)。本周我国复合肥市场价格整体平稳。华东地区尿素大幅调涨,但由于复合肥夏季备肥接近结束,暂时对复合肥价格没有造成太大的影响。受尿素价格整体低迷影响,复合肥经销商拿货意向不明显,采购意向较冷淡。复合肥成交疲软,市场供应总体充裕。夏季备肥接近结束,预计近期复合肥价格将保持平稳。

橡胶:本周天然橡胶价格整体平稳。(我们判断:弱势震荡)。本周天然橡胶价格整体平稳,成交清淡,市场观望情绪浓厚。天胶主产区供应增加,泰国原料价格走低,市场供过于求的格局没有明显改善。目前下游消费逐渐进入淡季,中国轮胎产出表现温和,天然橡胶成交气氛仍然清淡,成交难以放量,下游需求不足,预计短期内天然橡胶仍将维持弱势震荡格局。

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